Hey Siri : Screen iPhone fait appel à la valorisation d'Apple

Une signalisation est visible au magasin Apple Fifth Avenue pour la sortie de la gamme Apple iPhone 14 à Manhattan, New York City, États-Unis, le 16 septembre 2022. REUTERS/Andrew Kelly

NEW YORK, 3 août (Reuters Breakingviews) – L'iPhone 15 arrivera probablement bientôt, mais le combiné qui ancre Apple (AAPL.O) perd un peu de son attrait. Même si le rythme des nouvelles fonctionnalités ralentit, les investisseurs sont devenus plus enthousiasmés par les perspectives de l'entreprise qu'ils ne l'étaient lorsque les revenus des appareils et des services associés augmentaient tous deux plus rapidement.

Apple a continué à livrer ses résultats au dernier trimestre. L'entreprise a annoncé jeudi avoir généré un bénéfice net de 19,9 milliards de dollars pour le trimestre clos le 1er juillet, soit une légère hausse par rapport à l'année précédente. De plus, elle rapporte des sommes prodigieuses aux actionnaires. Les dividendes et rachats ont totalisé plus de 24 milliards de dollars au cours de la période.

Le patron Tim Cook peut continuer à traire la vache à lait de 3 000 milliards de dollars. Le marché des smartphones est mature, mais les clients iPhone sont réputés fidèles. Il y aura de nombreux combinés à remplacer en cas de perte, de panne ou d'usure. Apple en a vendu pour près de 40 milliards de dollars au cours du trimestre, soit une baisse de 2,5 % par rapport à peu près à la même période de trois mois en 2022.

Il est possible que ce déclin soit dû au fait que les réducteurs attendent la prochaine version. En 2017, cependant, les propriétaires américains existants ont attendu 2,1 ans pour remplacer leur iPhone, selon Consumer Intelligence Research Partners. La durée s’est progressivement étendue jusqu’à atteindre 2,4 ans maintenant. La faute à moins de nouveautés, d'écrans plus durables et de plans de financement qui encouragent les acheteurs à acheter des téléphones plus chers, mais qui les conservent ensuite plus longtemps. Au mieux, le marché semble mature.

De plus, alors qu’Apple gagne plus d’argent grâce à la vente d’applications, d’abonnements à des jeux et de publicité, la croissance des services ralentit. Le chiffre d'affaires du segment a atteint un record de 21 milliards de dollars au cours du trimestre, soit 8 % de plus qu'à la même période de l'année dernière. Pourtant, il y a cinq ans, la division connaissait une croissance annuelle de plus de 30 %.

Malgré ces tendances, les actions Apple se négocient à 30 fois les bénéfices estimés pour les 12 prochains mois, selon Refinitiv. Il y a cinq ans, ils ont été récupérés environ 15 fois, ce qui implique qu'aujourd'hui les investisseurs sont plus optimistes et indifférents à la taille de l'entreprise.

En 2018, quelques années après la sortie de l’Apple Watch, le multiple était limité par des doutes sur ce qui se passerait lorsque la croissance des bénéfices de l’iPhone ralentirait. La division services a réussi. Aujourd'hui, le titre est plus cher, ce qui suggère une grande confiance dans la capacité de l'entreprise à vendre des millions de lunettes de réalité virtuelle ou augmentée, ou tout autre nouveau gadget. Cook a peut-être bénéficié du bénéfice du doute, mais l’évaluation laisse peu de place à l’erreur.

Suivez @rob_cyran sur Twitter

NOUVELLES DU CONTEXTE

Apple a annoncé le 3 août un chiffre d'affaires de près de 82 milliards de dollars pour le trimestre se terminant le 1er juillet, soit une baisse de 1,4 % par rapport à la même période de l'année précédente.

La société a généré un bénéfice net de 19,9 milliards de dollars au cours du trimestre, en hausse de 2,3 % par rapport à la période de trois mois se terminant le 25 juin 2022.

Nos normes : les principes de confiance de Thomson Reuters.